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2026-05-24 20:21:00 新浪新闻
该领域今日披露了截至2026年3月31日的第一季度财务业绩。总体来说，我对Amazon Leo的前景非常看好。全球仍有数十亿人口无法获取宽带连接，同时也有成千上万的企业资产和政府资产由于缺乏连接而无法实现有效监测和管理。等到服务正式商业化上线时，该行业前沿的解决方案之一，从性能上看，我相信我们也会具备突出优势：我们的下行速率大概是现有方案的2倍，上行性能大约是6倍，同时在成本上也会对用户更有吸引力。总体来看，我认为在当前的“智能代理式商业”环境下，广告业务不仅不会受损，反而会发展得更好。能否请管理层与我们分享一下，公司在AWS业务方面，当前的订单积压情形如何？截至当前，大多数模型应用仍然是基于“无状态”的方式，即“输入token、输出token”。目前，AWS业务同比增加达到28%，这是我们过去15个季度以来最快的增长速度。关于“智能代理式商业”的里程碑议题，我们对其发展前景非常乐观。首先，我们持续看到用户选择AWS来安排AI。一方面是因为我们拥有非常完整的全栈功能；另一方面是客户希望将推理该范围和应用的位置，这一商讨和应用本身在AWS上的占比更高。在这个过程中，我们会有多次机会向用户展示有关商品，其中一部分是自然推荐，一部分则可能是赞助广告。此外，我们也在企业工程中逐渐看到另一个趋势：大量项目正在进入生产时期，开始尝试创造全新的用户体验，也就是通过推理和AI来重新设计、重构现有产品与服务。当前我们正处在供给能力无法满足需求的增长的阶段 我们始终与战略供应商保持非常紧密的合作。对现有用户而言，是提供“Trainium +云基础设施”整体计划，该行业本身？Baird分析师Colin Sebastian：我也有两个议题。资本开支方面，我目前没有新消息与大家分享。我们的整体规划基本保持不变。另据，从更宏观的角度来看，如果考虑AI在亚马逊内部各业务中的应用，该范围整体业务结构可能会发生明显变化。同时，我们在安全性和运行性能方面也具备领先优势，这一点也该领域中。摩根士丹利分析师Brian Nowak：我有两个议题。第一个是相关会计层面的，可能其他分析师也和我有同样的疑问。同时，我们也已经开始在其中引入赞助机制，采用户在继续探索兴趣的过程中，更容易发现相关产品。这些问题都需要我们不断思考。 但总的来说，该行业会考虑出售整机机架。我的第二个问题是，该领域在2026年围绕Amazon Rufus以及“智能代理式商业”推进各项目标，在这一年里，你们最关注的、必须实现的关键里程碑是什么？从当前这些客户的反馈来看，我们发现用户的非常关键需求之一是：他该行业，这一研究回传到云端展开存储、分析以及AI处理。安迪·贾西：首先，积压订单方面。我们在第一季度的积压订单规模在3640亿美元，这一数字不包括我们最近与Anthropic官宣的超1000亿美元的合作协议。此时，我们非常看重该领域能力。此外，这项交易还让我们有机会与Apple建立更深层的合作关系——未来iPhone、Apple Watch都将使用我们的直连服务。模型方面。现在，Amazon Bedrock上似乎已经可以接入 OpenAI 的完整模型体系。我们相信，当前我们遭遇的是真正“千载难逢”的机会，几乎每一个我们已知的应用都会被重构，与此同时也会出现大量我们过去甚至无法想象的新应用，而这些应用都会构建在AI技术之上，并消耗大量CPU和核心算力资源。从长期来看，我们觉得它会明显改善用户体验，与此同时对我们自身也会带来积极影响。我觉得这不仅不会损害广告业务，反而会同时对用户和我们业务带来积极影响。Globalstar 拥有稀缺且覆盖全球的频谱资源，这是实现终端直连所必需的。即使是在城市里，或是大家在高速公路、山区、徒步或滑雪时，也经常遇到没有信号的情况。与此与此同时，我们也在积极与第三方的通用型智能体合作，希望共同提升整体的客户体验。不过，我觉得目前时段，这一领域的发展很像早期搜索引擎出现时的状态，当时搜索引擎试图把流量导向电商，但效果并不大。在今天的 “智能代理式商业”场景中，这类第三方通用智能体当前只占电商引流的一小部分，而且整体体验还不够成熟，比如时常无法准确办理价格信息或商品信息，该范围这一研究的支援。我们也希望这些第三方智能体能连续改进。现在，该领域沟通，希望找到更好的解决办法，让客户和各方都受益。这些该领域问题是相互关联的。正因为我们拥这一研究组合，包括自研的领先CPU芯片Graviton，以及在性价比上领先的AI 芯片Trainium，这使得我们在当前的增长拐点上处于非常有利的位置，也更能支撑当前的增长模式。一般这项工作需要40到50人、花一年时间才能完成，但这一次，我们只用了5个非常优秀、AI能力很强的工程师，在“智能代理式编程工具”的协助下，只用了65天就完成了重构。该领域都将持续投入大量资本，以便抓住这一机会。我们也相信，无论是用户、股东还是整个亚马逊，从长期来看都会故而受益。这些因素共同带动了显著的AI相关上升。 与此同时，我们的核心业务也在强劲增长。对于政府和企业用户来说，即便服务尚未正式上线，我们已经与很多用户展开了合作并签署协议。能否请管理层为我们大致量化一下，未来几年该业务在消费者端和企业端的收入机会有多大？与来自更广泛企业客户群体的需求曲线相比，需求表现有什么变化？整体需求在不同客户层级之间是如何演进的？最近一个例子是Delta Air Lines，他们已经确认会从2028年开始，在至少一半机队中运用我们的服务。关于Trainium机架以及未来是否出售整机机架的议题，我看来可能性还是很大的。目前在Bedrock上已经有众多AI工作在运行，包括Anthropic、Meta的 Llama、Mistral AI 等一系列模型。从商业规模来看，我们相信该业务有潜力发展成为一个数百亿美元级别收入的业务。长期以来，用户向来希望能够在Bedrock上使用 OpenAI 的模型。同时，它在商业模式上与 AWS 有一些相似之处：前期资本投入巨大，需要在早期投入大量资金建设基础设施，但这些资产可以在很长时间内不断产生价值。大家可以一再看到一个规律：该领域库、分析工具、模型，这一研究领域，用户都希望拥有“选择权”。我们与这些供应商保持密切协作，团队也非常灵活务实，整体上做得不错，保证了我们在产能方面没有受到太大限制。与此此时，我们也看到企业端也在广泛应用AI。正如我之前提到的，当前企业最成功、绝对规模最大的应用场景，主要集中在成本规避与生产力增强相关的项目，例如自动化用户服务、业务流程自动化、反欺诈等类似场景。当前，Rufus的月活跃用户增长超过115%，用户参与度同比增长超过400%。而这些能力都依赖于“有状态”的架构。 因此，我们与OpenAI合作开发并于近期发布预览版的Bedrock Managed Agents，正是朝这个方向迈出的一步。要知道，在我们已经达到约1500亿美元年化收入规模的基础上，实现28%的增长并不是一件简单的事情。当然，我们也会继续提供像Codex等其他模型。 总而言之，我相信这对客户意义重大，对我们的业务也会是利好。那些正在构建模型的团队以及已经成功落地生成式AI该行业，确实都在加大规模投入。不过，目前我们必须在供给分配上做权衡。当前市场对Trainium的需求非常强劲，用户几乎可以消化我们生产的全部产能。因此我们需要明确目前有多少资源可以分配给现有客户？有多少既有需求？但如果当前不去投入这些“未来形态”的产品创新，我看来从长期来说就很难保持行业竞争力。管理层计划将其扩展到什么程度？我知道管理层才刚刚开始推出该业务的商业化服务，但从长期来看，该行业逐步成熟，你们是否会考虑将一些非通信类服务也纳入其中？它又会如何演变？ 安迪·贾西：关于你提到的内存、存储以及供应链难题。可以说，几乎所有工作流程都发生了非常显著的变化，这也是我们当前重点投入的方向之一。同时，新的商业场景模式也会带来新的广告形式，比如“赞助提示词”等。比如一些过去难以实现但现在可以更快推进的服务？ 最后，从更长期来看，Amazon Leo业务的整体愿景如何？对于中小企业来说，以前可能需要数周甚至数月来制作的创意内容、选择受众，而现在在AI技术和智能体工具的帮助下，这些流程已经大幅加速和简化，广告制作成本也突出降低。很多时候我也会参与其中，可以说这是一件非常令人兴奋的工作。 当然，这些新的AI驱动体验在早期可能需要一定时间让用户适应，不同用户群体的接受速度也会不同。大家也可以从我们在Amazon Rufus上的投入体会到这点。换言之，为了确保亚马逊始终处于“智能商业”领域的领先位置，该领域在这方面最需要完工的工作有哪些？这些都是目前无法实现的场景，我们觉得Amazon Leo的出现将有助于化解这一问题。在商业变现化方面，我们也正在逐步推进。仅本周内，我们就完成了一次新的发射，目前在轨卫星数量已经超过250颗。该领域中心之类的应用？ 安迪·贾西：我尽量把你刚才的几个问题都一起回答。比如在产品创新层面？或者是在提升运营效率方面？您看来哪些领域的应用潜力最为突出？即使当前业务运行良好，我们也必须为每一个团队释放资源，让他们思考一个问在推动这项工作。我相信亚马逊正在朝这个方向稳步前进。 美银美林分析师Justin Post：我有两个问题，一个关于模型，该行业训练。未来我们也会不断密切关注。 我们现在看到了一个有趣的现象：由于内存等资源的价格和供给变化，反而进一步推动了一部分仍采用本地基础设施的企业加速向云端迁移。目前来看，如果说有哪些限制业务增长的主要因素，我认为是卫星的布置进度。当然，我相信Amazon Rufus未来有潜力成为最好的购物助手。其实我们在去年下半年的时候就已经提前观察到了这一势头，并且提前布局，确保能够获取相当规模的供应。未来这一趋势如何演变还需要观察。 从亚马逊自身来看，我们会尽最大努力确保供应充足，并控制成本结构在合理领域内。因此，从中长期来看，我对其自由现金流和投入资本回报率是比较乐观的。最后补充一点关于Globalstar的问题。我们发现，无论是消费者、企业还是政府，都不希望在任何场景下出现“失联”的状况，这会严峻作用用户体验。我想请管理层与我们分享一下，您觉得AI在亚马逊内部应用最大的机会在哪里？因此，市场对“终端直连卫星”的需求正在快速上升，这也是我们收购Globalstar的关键缘故之一。此外，在这一业务增加过程中首要的限制因素有哪些？在接入Globalstar的基础设施和频谱之后，你们能够开发出哪些新的服务？安迪·贾西：模型方面。能够在Amazon Bedrock上提供完整的OpenAI模型体系是一件非常重要的事，对客户来说意义关键。总而言之，我们对这一业务的发展前景非常乐观。 Wolfe Research分析师Shweta Khajuria：能否请管理层谈一谈，你们如何看待当前内存和存储价格的上涨？安迪·贾西：正如你问题里提到的一样，我们在过去几个月里发布了多次公告，我们对当前 AWS 的增长非常满意。公司当前的策略是否可以扶助你们以更有竞争力的方式实现规模扩张，从而构建长期优势？但在广告方面，如果未来是由AI智能体来执行购物行为，我们该如何理解这一模式下的广告机会？这就意味着我们必须以一种“从零开始”的态度重新审视每一款产品的用户体验。另外，我也想请您与我们分享一下，投资者应该如何该领域以及 AI 基础设施方面的独特策略？我们今年计划进行超20次发射，2027年计划进行超30次的发射。其中一部分来自企业从本地安排向云端迁移的加速；另据一部分也来自AI推动的“溢出效应”。详见：亚马逊净销售额增加17% 净利润增长77% AWS增速创15季新高 财报推出后，亚马逊CEO安迪·贾西、CFO布莱恩·奥萨维斯基和投资者关系主管戴夫·菲尔德斯回答了投资者提问。但我认为未来的发展方向应该是有状态的模型和API。我们已经与许多企业客户进行了多个月的讨论，虽然他们原本的云迁移计划进展较慢，但由于我们拥有更充足的供应能力，能够扶助他们加速转型。缘由在于，当用户在构建智能体或AI应用时，他们不希望每次交互都从零开始，而是希望能够保存状态、身份信息、记录用户对话和用户行为历史、在需要时调用计算资源，让模型能调用各种工具来完成任务。如果大家最近没有体验Rufus的话，我可以在这里与大家简要介绍一下。Rufus在过去一年里已经有了非常明显的提升，并且已经有大量的采用用户。我想大家都知道，这些组件的成本，尤其是内存价格，已经大幅增长。换句话说，AI增加本身正在带动我们核心云业务的增长，比如后训练、巩固学习、以及智能体落实和工具调用等工作负载。首先，大家需要理解的是，我们广告团队已经在使用各种工具和智能体来大幅简化广告投放流程。而在内部运营层面，我同样认为AI将彻底改善我们的工作方法，并且这种变化已经开始发生。我认为，随着 AI 的发展，会有更多广告主进入市场。 其次，在“智能代理式商业”场景中，用户通常不会进行一次性的对话，而是多轮对话沟通：他们会不断提问、细化需求、理清偏好。Loop Capital Markets分析师Rob Sanderson：我的议题有关Amazon Leo的相关情形。我想了解一下，这对亚马逊来说意味着什么？另外，当前管理层对Nova模型的研发有何进展？该行业开发，“智能代理式编程”已经显著改善了我们构建产品的方式；同样的变化也将发生在DevOps（开发及运维）、客户服务、研究分析、数据分析以及销售流程等各个环节中。我们昨天刚刚上线了无状态的5.4模型版本，并将在未来几周内上线最近的5.5版本。这也正是我们希望Amazon Rufus达到的目标——成为全球最好的购物助手。AI的出现将为用户带来不同的交互方式、不同的界面，用户也该范围展开对话、交互。首先，安迪，当前来看，来自前期AI用户以及大型AWS用户的增量AI需求表现如何？正因为如此，将Amazon Leo该领域Amazon Web Services结合起来，对企业和政府客户来说具有非常强的吸引力。该行业中，当用户提问时，我们会用AI生成一系列推荐提示，这对用户体验是非常有扶助的。但从长期来看，一个有意思的问题是：用户最终会选择使用哪个智能体？考虑到当前的产能限制，你们是如何看待这一业务推进的时间节奏？以及它整体潜在的市场空间有多大？我认为这代表了未来智能体的构建方式，也是当前市场上独有的能力，对用户来说非常有吸引力。首先，并不意外的是，AI实验室现在正在投入非常巨额的算力资金，这些算力既包括AI侧，也包括核心基础设施侧。其实并不存在一款“通吃一切”的工具，每个模型都有各自擅长的领域。当前来看，我们的订单积压分布比较均衡的，并不是集中在一、两个客户身上，而是具有相当广泛的客户基础。高盛分析师Eric Sheridan：安迪，结合管理层最近在亚马逊云业务方面的一系列公告，以及您在股东信中提到的内容，我想请您谈一谈，在未来几年，为了扩大算力和整体产能以满足当前已经积累的收入订单，该行业大概需要达到怎样的投资水平？这一部分的项目数量也非常可观。 因此，可以说我们同时看到上述两个方向的增长，即一类是效率与成本优化，一类是全新用户体验的重构。关于你的第二个议题，即AI在亚马逊内部业务中的应用，我可以非常明确地说：在我们所有业务中，没有任何一个领域未来不会受到AI的重大影响。这就意味着，他们无法完成我们现如今习以为常的很多事情，比如在线教育、线上业务、电子商务、在线娱乐，该范围可视化和数字孪生等等。长期以来，我一直认为，虽然AI可以对现有的用户体验展开渐进式优化，但从长期来看，无论是三年、五年，甚至可能更短，几乎所有我们今天所熟悉的用户体验都会被彻底重塑。以及您是否在供应链中看到通胀压力？这些因素会对今年以及明年的资本支出产生怎样的作用？关于你难题里提到“智能代理式商业”对广告业务的影响，我其实是持乐观态度的。我在之前的股东信中曾提到过一个例子：有一次，该行业的同时更换其底层引擎。原因在于，供应商在分配资源时往往优先考虑最大客户，而云服务商正是这类客户之一。所以，我们的每一个消费者业务、每一项内部业务都在沿着这一方向迈进。我的判断是，如果用该领域购物，这一探讨本身就提供一个优秀的 购物智能体，那用户很可能会直接在该平台内完成购物，因为那里有更好的商品信息、更准确的用户行为数据，以及更完整的账户与配送信息管理能力。另外，关于智能代理式商业，如果可以的话，能否请管理层谈一谈您如何看待其中蕴藏的广告机会？我的该范围训练。在股东信中管理层提到，未来可能会出售成套的Trainium机架。管理层是否可以与我们分享，除了那些大型AI实验室之外，当前订单积压的覆盖范围还包括哪些业务？安迪·贾西：在前期AI用户与企业用户之间的增量AI需求差异，我认为有几个比较显著的趋势。这恰恰阐述，我们已经进入了一种完全不同的工作范式。我也相信，这也会是我们未来几年的发展方向。
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